Arbeits- und Lohnstückkostenentwicklung 2022 : Energiepreisschocks führen zu steigenden Arbeitskosten bei fallenden Reallöhnen

Quelle: Peter Himsel

Nach zwei Jahren mit niedrigen Arbeitskostenanstiegen führen Energiepreisschocks im Jahr 2022 zu steigenden Arbeits- und Lohnstückkosten bei fallenden Reallöhnen. Ein Grund zur Sorge ist das dennoch nicht. Die deutsche Wettbewerbsposition ist weiter unverändert. Im Durchschnitt der letzten drei Jahre stiegen die Lohnstückkosten in Deutschland pro Jahr etwas langsamer als im Euroraum insgesamt.

Prognose-Update: Die konjunkturelle Lage in Deutschland zur Jahresmitte 2023 : Deutsche Wirtschaft erholt sich nur allmählich von der Winterrezession

Quelle: Peter Himsel

Für das Jahr 2023 ist nach der leichten Rezession im Winterhalbjahr und einer Stagnation im zweiten Quartal mit einer zögerlichen Erholung der deutschen Konjunktur zu rechnen, die sich nächstes Jahr fortsetzt. Im Jahresdurchschnitt 2023 dürfte das BIP um 0,5 % schrumpfen; die Jahresverlaufsrate beträgt +0,3 %. Im Jahresdurchschnitt 2024 wird es um 1,2 % wachsen.

Monetary Policy Challenges 2023 : Prudent Recalibration Required: The ECB’s Response to the 2022 Price shocks

Quelle: HBS

The ECB did not respond hesitantly to the price-shock induced rise in inflation, but rather prudently, at first, and then very strongly. Further rate hike are currently not required and bear substantial risks. Falling energy prices and lower profits in sectors with fading bottlenecks should compensate for the moderate wage overshoot.

Geldpolitische Herausforderungen 2023 : Mehr Besonnenheit gefragt: Die Reaktion der EZB auf die Preisschocks 2022

Quelle: Andreas Kämper

Die EZB hat auf die durch Preisschocks und Lieferengpässe geprägte hohe Inflation nicht zögerlich, sondern zunächst mit Bedacht und dann sehr stark reagiert. Weitere Zinserhöhungen sind aktuell nicht erforderlich und bergen erhebliche Risiken. Sinkende Energiepreise und geringere Gewinne in Bereichen mit sich entschärfenden Engpässen dürften das leichte Überschießen der Löhne kompensieren.

Prognose der wirtschaftlichen Entwicklung 2023/2024 : Schwache Dynamik nach Energiepreisschocks und Zinserhöhungen

Quelle: HBS

Für das Jahr 2023 ist nach einer leichten Rezession im Winterhalbjahr mit einer zögerlichen Erholung der deutschen Konjunktur zu rechnen. Nach einem noch rückläufigen Wachstum zum Jahresauftakt wird im weiteren Jahresverlauf eine leichte Zunahme des BIP erfolgen. Die Jahresverlaufsrate beträgt im Jahr 2023 0,7 %. Im Jahresdurchschnitt dürfte das BIP stagnieren. Im Jahr 2024 wird es um 1,2 % wachsen.

Audiokommentar von Sebastian Dullien : Zeitenwende erfordert aktive Wirtschaftspolitik mit Augenmaß

Quelle: Peter Himsel

Die Bundesregierung hat wirksame Stabilisierungsmaßnahmen zur Eindämmung der Folgen der massiven Energiepreisschocks 2022 ergriffen. Demgegenüber ist die geldpolitische Straffung der EZB überzogen.