Working Paper

: Gradual Wage-Price Adjustments, Labour Market Frictions and Monetary Policy Rules

Contrary to the assumption of perfectly flexible labour markets commonly used in mainstream macroeconomic models, in the real world the existence of structural imperfections such as search and trading costs hinder the frictionless functioning of these markets, generally leading to outcomes of Non-Walrasian type with involuntary unemployment and open vacancies in "equilibrium". In this paper the author models the existence of labour market frictions into a Keynesian (Disequilibrium) AS-AD framework in the line of Asada, Chen, Chiarella and Flaschel (2006) through a labour search and matching function. By means of dynamic shock simulations, the author finds that the extent of the labour market rigidity has a great importance for the dynamics not only of employment and output, but also of wage and price inflation, and consequently also for the conduction of monetary policy.

Im Gegensatz zur Annahme perfekt flexibler Arbeitsmärkte, die in makroökonomischen Modellen oft verwendet wird, behindert die Existenz von strukturellen Imperfektionen wie Such- und Handelskosten oft das reibungslose Funktionieren dieser Märkte. Dies führt im Allgemeinen zu Nicht-Walrasianischen Ergebnissen, mit unfreiwilliger Arbeitslosigkeit und offenen Stellen im "Gleichgewicht". In diesem Aufsatz wird die Existenz von Arbeitsmarktfriktionen in einem Keynesianischen (Ungleichgewichts-) AS-AD Modell berücksichtigt. Das Modell basiert auf der Arbeit von Asada, Chen, Chiarella und Flaschel (2006), deren Modell um eine Arbeitssuch- und Matching-Funktion erweitert wurde. Anhand von dynamischen Shock-Simulationen wird deutlich gemacht, dass der Grad der Arbeitsmarktrigidität entscheidend für die Dynamik nicht nur von Beschäftigung und Output, sondern auch von Löhnen und Preisen ist und somit auch eine wichtige Rolle für die Geldpolitik spielt.