Working Paper

Evidence on Housing Consumption after Retirement: The Life-Cycle Hypothesis Revisited

According to the life-cycle theory of consumption and saving, foreseeable
retirement events should not reduce consumption. Whereas some consumption expenditures may fall when they are self-produced (given higher leisure after retirement), this argument applies especially to housing consumption which can hardly be substituted by home production. We test this hypothesis using micro data for Germany (GSOEP) and find that income reductions when entering retirement have a negative effect on housing expenditures for tenants.
For some econometric specifications, this effect is significantly stronger than the one of income changes at other times. While this result suggests that the strict consumption-smoothing hypothesis is violated for the subgroup of nonhome owners, the effect is quantitatively small, which explains the ambiguity of previous findings.

Gemäß der Lebenszyklushypothese des Konsum- und Sparverhaltens sollten sich die Konsumausgaben eines Individuums nach seinem vorhersehbaren Renteneintritt nicht verringern. Während Konsumausgaben für Essen und Dienstleistungen fallen könnten, weil sie in der gestiegenen Freizeit selbst erstellt werden, trifft dieses Argument insbesondere auf Wohnausgaben zu, die kaum durch Haushaltsproduktion substituiert werden können. Wir testen diese Annahme mit Hilfe deutscher Mikropaneldaten (SOEP) und zeigen, dass die Einkommensrückgänge bei Renteneintritt einen negativen Effekt auf die Ausgaben für Wohnmieten haben. In einigen ökonometrischen Spezifikationen ist dieser Effekt signifikant stärker als für andere Einkommenseinbußen. Unser Ergebnis legt nahe, dass die permanente Einkommenshypothese in ihrer strengen Form - für die Gruppe der Nichtwohneigentümer - verletzt ist. Allerdings ist der quantitative Effekt klein, was die widersprüchliche bisherige empirische Evidenz erklärt.